佰利聯(lián)擬以27元/股的價(jià)格定向發(fā)行3.8億股，募資102.6億元，其中90億元用于收購(gòu)龍蟒鈦業(yè)100%股權(quán)。龍蟒鈦業(yè)和佰利聯(lián)的鈦白粉產(chǎn)能在國(guó)內(nèi)分列第一、二位，兩公司合并后合計(jì)產(chǎn)能將達(dá)56萬(wàn)噸，躋身亞洲第一，并成為全球第四大鈦白粉企業(yè)。

　　國(guó)內(nèi)鈦白粉行業(yè)排名第二的佰利聯(lián)將排名第一的龍蟒鈦業(yè)收入囊中，以合計(jì)產(chǎn)能56萬(wàn)噸，躋身亞洲第一，且在全球排名第四。令人意外的是，龍蟒鈦業(yè)現(xiàn)實(shí)際控制人并未追求在上市公司中的控制人地位，其女兒李玲通過參與定增獲得13.66%的股份;而佰利聯(lián)現(xiàn)任董事長(zhǎng)許剛在拿出24.3億元參與定增后，雖然將持股比例提升至20.13%，但也未形成對(duì)公司的控制，佰利聯(lián)仍將保持無控股股東和實(shí)際控制人的狀態(tài)。

　　“蛇吞象”式定增

　　佰利聯(lián)今天披露定增預(yù)案，公司擬以27元/股的價(jià)格定向發(fā)行3.8億股，募資102.6億元，其中90億元用于收購(gòu)龍蟒鈦業(yè)100%股權(quán)，8億元用于償還銀行貸款，其余用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。相比公司目前68.8億元的市值，102.6億元的再融資類似于“蛇吞象”。而在新的融資方案出爐之后，公司也取消了今年1月份籌劃的再融資預(yù)案，當(dāng)時(shí)公司擬以18.93元/股合計(jì)發(fā)行4000萬(wàn)股，僅募集資金7.6億元，用于償還銀行貸款及補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金。

　　此次巨額再融資的一個(gè)主要目的即是整合龍蟒鈦業(yè)，這是目前國(guó)內(nèi)鈦白粉市場(chǎng)的行業(yè)老大。據(jù)交易預(yù)案和公開信息，龍蟒鈦業(yè)成立于2001年，在先后整合了攀枝花東方鈦業(yè)、攀枝花鈦海科技、西昌瑞康和攀枝花海峰鑫化工后，其鈦白粉產(chǎn)銷量規(guī)模持續(xù)保持行業(yè)首位。龍蟒鈦業(yè)2014年產(chǎn)能30萬(wàn)噸，實(shí)際產(chǎn)量達(dá)29.78萬(wàn)噸，位居亞洲第一、世界第六。從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，截至2014年年底，龍蟒鈦業(yè)總資產(chǎn)57億元，所有者權(quán)益合計(jì)27億元;2013年和2014年其營(yíng)業(yè)收入分別為42億元和44.4億元，凈利潤(rùn)分別為7.2億元和7億元。龍蟒鈦業(yè)的原股東承諾，在三年利潤(rùn)承諾期內(nèi)扣非后的凈利潤(rùn)分別不低于7億元、9億元和11億元。

　　龍蟒鈦業(yè)的實(shí)際控制人為李家權(quán)，其直接持有龍蟒鈦業(yè)40%股權(quán)，并通過龍蟒集團(tuán)及其全資子公司合計(jì)持有龍蟒鈦業(yè)60%股權(quán)。公開信息顯示，龍蟒鈦業(yè)曾謀求單獨(dú)上市，但最終未能成功。市場(chǎng)上也曾傳出過龍蟒鈦業(yè)和鈦行業(yè)內(nèi)另一家上市公司安納達(dá)合作的消息，但也未見實(shí)際進(jìn)展。

　　產(chǎn)能躋身亞洲首位

　　令人意外的是，李家權(quán)并未謀求在佰利聯(lián)的實(shí)際控制人地位。根據(jù)預(yù)案，此次交易權(quán)益以現(xiàn)金方式進(jìn)行。在10名認(rèn)購(gòu)對(duì)象中，許剛系上市公司公司董事長(zhǎng)和主要股東，目前持有上市公司13.57%的股份，定增完成后持股比例增至20.13%;譚瑞清系公司主要股東、副董事長(zhǎng)，目前持股比例為16.1%，定增完成后持股比例升為17.6%;和奔流和楊民樂為公司高管，目前持股比例相對(duì)較小;而唯一和李家權(quán)有關(guān)系的認(rèn)購(gòu)對(duì)象是李玲，李玲為李家權(quán)女兒，其將認(rèn)購(gòu)8000萬(wàn)股，在上市公司占有13.66%的股份。

　　交易預(yù)案稱，本次非公開發(fā)行完成后，許剛、譚瑞清、李玲以及公司其他股東或其實(shí)際控制人均無法通過直接、間接持股或其他方式對(duì)公司形成控制，公司無控股股東和實(shí)際控制人的情形沒有發(fā)生變化。

　　和資本運(yùn)作相比，此次整合將極大改變國(guó)內(nèi)鈦白粉行業(yè)的局勢(shì)。據(jù)預(yù)案，龍蟒鈦業(yè)的產(chǎn)能為30萬(wàn)噸，為國(guó)內(nèi)第一;佰利聯(lián)2014年的產(chǎn)量達(dá)到19.48萬(wàn)噸，在國(guó)內(nèi)同行業(yè)中排名第二，且公司6萬(wàn)噸氯化法鈦白粉生產(chǎn)線即將正式投產(chǎn)，二者整合完成后，合計(jì)產(chǎn)能將達(dá)到56萬(wàn)噸，在國(guó)內(nèi)和亞洲占據(jù)絕對(duì)龍頭地位，并成為全球第四大鈦白粉企業(yè)。

　　公司表示，龍蟒鈦業(yè)擁有較大規(guī)模的釩鈦磁鐵礦資源，并擁有60萬(wàn)噸/年以上的鈦精礦采選能力，原材料自給率的提高將可以大大降低公司營(yíng)業(yè)成本，同時(shí)收購(gòu)?fù)瓿珊髮⑿纬筛鼜?qiáng)的品牌效應(yīng)和市場(chǎng)知名度，提高議價(jià)能力。