前不久，全國中小企業股轉系統公告顯示，陜西寶塔山油漆股份有限公司的掛牌申請獲得批準，轉讓方式為協議轉讓，所屬層級為基礎層。這份公告顯示，寶塔山2015年、2016年度營業收入分別為3.88億元和4.02億元;凈利潤分別為3348.2萬元和3404.29萬元。

　　寶塔山漆的成功掛牌是繼2016年11月22日江蘇久諾建材科技股份有限公司之后，又一家成功登陸新三板的涂料企業，此外，它也是進入2017年以來第一家實現在新三板掛牌的涂料企業。

　　與現在的“冷清”形成鮮明對比的是，就在一年前，涂料企業還在急迫地攜手資本市場。

　　在新三板受到涂料企業熱捧的2014年至2016年，年均有十余家涂料企業實現掛牌，平均一個季度就有幾家。2015年之后更是進入了高峰期，根據記者掌握的資料顯示，僅2015年7月22日至2016年9月2日這一年多的時間，在新三板新增的涂料及相關企業就已經達到了24家，其中包括潤泰股份、嘉智信諾、冠軍涂料等。

　　彼時，有關涂料企業熱衷于擁抱資本市場的相關報道甚囂塵上，在各種報道中，企業除了瞄準新三板市場，對于四板市場熱情，也大大超出了人們的預期。根據記者的不完全統計，在全國各區域性股權市場掛牌的涂料企業有十幾家，比如廣東千葉松化工有限公司、惠州輝煌涂料有限公司、佛山市面面佳水性漆業有限公司等。

　　而記者查閱目前新三板排隊等待審核的企業名單后發現，其中已經難覓涂料企業的身影。按照如今新三板申請掛牌的審核周期，這至少表明在2017年年內都不會再有涂料企業登陸新三板的消息出現。

　　那么涂料企業曾經對資本市場的熱情在短短一兩年時間就已減退大半，這是為什么呢?

　　須知，企業無論選擇在新三板市場掛牌或是選擇主板、創業板上市，其最主要的目的就是融資。因此，新三板市場流動性不足則與這股熱情的消失有著直接的關系。換句話說，若沒有人在新三板市場上進行交易(即購買股票)，那么企業自然就沒有動力前赴后繼地涌向新三板、四板市場。

　　隨后，包括證監會在內的監管層對于新三板流動性不足的問題給予回應，并通過對新三板市場實施各種利好政策以圖扭轉這種局面，比如，證監會曾希望通過引入做市商交易制度解決流動性不足的問題;也試圖通過將新三板進行分層來打破堅冰，又或者引入了曾經一度被媒體熱議的雙創債制度……

　　不過遺憾的是，上述手段似乎并沒有從根本上解決流動性的問題，至少，種種措施的實踐并沒有讓業內一致認為：新三板流動不足的問題已經得到了根本性的解決。

　　那么，新三板流動性不足就是一個無法破局的問題了嗎?記者曾經接觸的一位不愿具名的市場人士認為，人們應當換一個角度思考問題，而不是一味指責新三板本身。他認為，新三板也被稱為中國的納斯達克，而在美國的納斯達克市場，同樣有很多掛牌企業是長時間都無人問津的，因為很多企業本身并不具備成長的空間和條件，甚至不排除他們掛牌的理由就是為了圈錢，因此，聰明的市場投資者自然不會對它進行投資。

　　“新三板市場是為了那些真正經營、生產科技型產品的企業而存在的平臺，然而，高性能、高技術、且經得住時間檢驗的產品或者公司是不可能以千萬級的數量存在的，因此，新三板這一平臺的意義無疑是好的，但是，真正值得投資人關注的企業并不會太多，或許這才是新三板流動性不足的根本性問題。”該人士如是說。

　　已于2015年就在新三板掛牌的山東奔騰漆業股份有限公司財務總監王濤在接受記者采訪時表示，新三板流動性不足的問題在目前階段很難有所突破，他認為，一方面是受制于企業自身原因，另外很重要的問題是對于投資者的限制導。“政策規定，新三板的投資人至少要擁有上百萬的資產，如此高的門檻必然將把很多投資人擋在門外，這也是新三板流動性不足的問題之一。”

　　另外在記者采訪的過程中，不少專家對于“在企業熱衷于掛牌的背后，各個地方政府所起到的角色”以及“掛牌成本”問題進行了說明和提醒。

　　據記者了解，目前我國高新技術企業往往因一些政策實惠，選擇到全國各地的高新區創業，而當地政府往往會對成功掛牌新三板的高新技術企業給予一定的資金獎勵，這里還不要提在高新區內成功上市主板、創業板的企業。

　　以“中國涂料之鄉”順德為例，2013年1月出臺了《順德區人民政府辦公室關于印發順德區企業上市扶持獎勵辦法(修訂)的通知》，對于進入不同層次的資本市場融資的企業，分別設定了不同的獎勵標準。對于謀求在一二板市場上市的企業，從完成證監局輔導備案開始，到獲得證監會的正式受理材料、成功上市等各個步驟，均可享受獎勵。根據最終募集金額的多寡，企業若能順利完成上市，累計可獲得500萬元—1000萬元的政府獎勵。

　　順德政府的這一獎勵規定還延伸至更低的資本市場層次。在“新三板”成功掛牌，累計最高可獲得300萬元的獎勵;就連在四板市場成功掛牌融資的企業，亦可享受一次性獎勵50萬元。

　　針對上述現象，有觀點認為，企業選擇是否掛牌應該是在有一定實力的基礎上進行的選擇，而不是因為當地政府的鼓勵而為之，這樣只會使流動性問題更加充分地暴露在公眾面前。

　　事實上，據記者了解，也有企業正是為了得到各地政府的獎勵才硬著頭皮選擇掛牌，其在資本市場闖蕩一番的結果可想而知。不過這種說法很快得到了回應，據業內人士介紹，不同層次的資本市場，其掛牌或上市的費用又不盡相同。比如在海峽股交中心掛牌費用，包括推薦機構、會計師事務所、律師事務所收費一般不超過100萬元(應該指交易板掛牌);而“新三板”的掛牌費用在今年年初時已逼近200萬元，隨著做市商制度的推出，這一價格還會繼續攀升;創業板的上市費用基本在2000萬元以上，而在主板掛牌上市的費用更高。

　　“因此，高昂的費用也成為中小微涂料企業必須考慮的問題，迫使它們對更高級的資本市場“可遠觀而不敢褻玩”的態度，并造成了今天更多的涂料企業集中在資本市場底端的基本格局。”一位不愿具名的業內人士如是說。